硅锰硅铁：3 月走势下挫 产量需求各异

【3 月以来，铁合金走势受多种因素影响】3 月份以来，全球关税博弈加之下游消费悲观，自身供应宽松，致铁合金整体随黑色商品下挫。硅锰方面，行业利润影响其产量环比小幅下降，铁水产量环比增，需求有韧性，产能充足，利润改善则产量提升快，原料锰矿库存低位支撑成本，关注锰矿供给，近月合约受仓单压制，远月低估值合约受关注。 硅铁方面，3 月供应宽松，库存低位但下游消费预期弱，采购消极，期货屡创新低。现货市场观望，按需采购，价格弱势。供应端，产能利用率增，产量增，开工率略升。需求端，周度五大材需求增，下游采购谨慎，消费下滑。总体硅铁产量持稳高于去年同期，厂家库存虽回落仍高位，下游库存可用天数低，因产能宽松，价格受需求偏弱压制呈震荡，关注产业政策影响。 硅锰和硅铁策略均为震荡，跨品种和跨期无。风险包括宏观政策、全球关税演绎、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。